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以前，人們總是把股票市場比喻成“經濟的晴雨表”，現在，這種觀點很可能要改變，怎么改？我覺得應該改成“流動性的晴雨表”，為什么？請看下面。
當美聯儲放緩加息步伐得到確認后，A股的外資從此前的連續凈流出一下子調轉方向改為凈流入，而且是持續性的。有媒體統計近兩個月外資凈流入A股達1000億元，A股中的外資標的股股價也因此不斷被推高。然而，我們最近公布的12月份PMI數據表明經濟卻是收縮過程中的，能源與金屬材料期貨也因此出現了大幅下挫，很明顯，資金炒作的是流動性寬松的預期。
再看看美國方面的情況：當地時間周五(1月6日)，美國供應管理協會(ISM)公布的最新數據顯示，美國2022年12月服務業采購經理人指數(PMI)錄得49.6，較11月的56.5降低了6.9個點，且遠不及市場預期的55。分項數據顯示，12月的商業活動指數從11月的64.7跌至54.7，跌幅高達10個點，表明商業活動出現了斷崖式的冷卻跡象。新訂單指數更是跌了10.8個點至45.2，也是2020年5月以來的最低水平，如果不計入新冠爆發時的讀數，將是2009年以來的最低值。這說明美國國內經濟很不樂觀，然而，被喻為“經濟的晴雨表”的美股昨晚難得一見的狂歡了一整晚，原因是什么？因為依據這個數據，美聯儲不敢再大幅加息了，只能繼續縮減加息幅度，甚至有人預期今年美聯儲會降息。你看，資本市場全然不顧經濟基本面了，而是直接沖著流動性改善而去。
這是不是很奇怪？確實是奇怪！但思考了一下覺得也合理，畢竟股票市場是靠資金支撐起來的。既然如此，A股后期將會如何表現？很簡單：外資會保持繼續流入，內資改善幅度不大，IPO以及各類融資會消耗掉很多內資，所以，結構性行情或者是外資推動的個股行情還將延續，但大多數個股會明顯落后于指數。美股方面的表現很可能要比A股好得多，因為美股的資金與股票融資供求關系大幅優于A股。
至此，還有人問“為什么A股很多股票跌了那么多、那么久還不牛？”、“為什么這么多年了，A股還在3000附近徘徊？”之類的問題嗎？答案就在上面。如果還不懂，請看下面的圖，A股自2011年底開始，一直在牛途之中，即使是經過一年的調整，如今總市值還比5178時要高14%。
