2月3日，在岸、離岸人民幣兌美元雙雙跌破7關(guān)口，在岸人民幣兌美元日內(nèi)跌逾700點(diǎn)。從近期的市場(chǎng)走勢(shì)看，春節(jié)假期前的最后一個(gè)交易日1月23日，在岸人民幣匯率收?qǐng)?bào)6.9300，離岸市場(chǎng)收?qǐng)?bào)6.9292。1月27日，離岸人民幣市場(chǎng)在假期后恢復(fù)交易，人民幣匯率當(dāng)日即下行0.8%，以6.9855收盤(pán)。此后離岸人民幣一直呈震蕩走弱的態(tài)勢(shì)，1月31日的收盤(pán)價(jià)為7.0001。從過(guò)去的經(jīng)驗(yàn)看，在岸市場(chǎng)與離岸市場(chǎng)人民幣匯率的走勢(shì)關(guān)聯(lián)度非常高，因此2月3日在岸人民幣匯率開(kāi)盤(pán)走弱并不意外。筆者認(rèn)為，投資者應(yīng)當(dāng)理性看待人民幣走勢(shì)的短期波動(dòng)。
目前來(lái)看，市場(chǎng)走勢(shì)反映出投資者具有一定的擔(dān)憂(yōu)情緒，其主要來(lái)自近期爆發(fā)的新型冠狀病毒肺炎疫情，突出體現(xiàn)在三個(gè)方面：一是新型冠狀病毒肺炎疫情目前仍然處于爆發(fā)期，前景具有一定的不確定性，使得部分投資者出于避險(xiǎn)的考慮減持人民幣，增加持有避險(xiǎn)貨幣;二是從春節(jié)假期期間香港股票市場(chǎng)和A50指數(shù)期貨的表現(xiàn)來(lái)看，部分交易活躍的國(guó)際投資者同樣出于避險(xiǎn)的考慮，可能選擇賣(mài)出其持有的中國(guó)股票和債券資產(chǎn)，或造成短期的國(guó)際資本外流，增加外匯市場(chǎng)需求，對(duì)人民幣匯率產(chǎn)生壓力;三是1月30日世界衛(wèi)生組織(WHO)將新型冠狀病毒肺炎疫情認(rèn)定為“國(guó)際關(guān)注的突發(fā)公眾衛(wèi)生事件(PHEIC)可能產(chǎn)生外溢效應(yīng)。雖然從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)看，相關(guān)疫情被標(biāo)注為PHEIC對(duì)有關(guān)國(guó)家出口的影響不明顯，不會(huì)顯著改變其相對(duì)于其他經(jīng)濟(jì)體出口的趨勢(shì);但短期而言，疫情造成的春節(jié)假期延長(zhǎng)則可能對(duì)2月貿(mào)易數(shù)據(jù)造成較為明顯的負(fù)面影響，月度出現(xiàn)貿(mào)易逆差的可能性非常高。這同樣會(huì)引發(fā)投資者對(duì)于人民幣匯率短期走勢(shì)的擔(dān)憂(yōu)。
筆者認(rèn)為，投資者應(yīng)理性看待人民幣匯率的短期波動(dòng)。其一，新型冠狀病毒肺炎疫情的發(fā)生和發(fā)展的確存在巨大的不確定性，但其不確定性在一定程度已反映在人民幣匯率當(dāng)前的走勢(shì)當(dāng)中，未來(lái)還需要密切評(píng)估疫情的下一步發(fā)展及其產(chǎn)生的實(shí)質(zhì)性影響。雖然疫情來(lái)勢(shì)突然且影響顯著，但是有關(guān)的應(yīng)對(duì)措施同樣得到及時(shí)的貫徹和執(zhí)行。目前，在局勢(shì)尚未明朗的情況下，金融市場(chǎng)容易出現(xiàn)一定程度的恐慌而 導(dǎo)致資產(chǎn)價(jià)格超調(diào)。為做出更為準(zhǔn)確的評(píng)估，應(yīng)至少觀(guān)察在2月8日元宵節(jié)前后疫情的相關(guān)數(shù)據(jù)是否出現(xiàn)明顯變化。其二，央行對(duì)于人民幣匯率的態(tài)度始終是希望發(fā)揮市場(chǎng)在人民幣匯率形成中的決定性作用。投資者應(yīng)更為適應(yīng)和接受日內(nèi)±2%漲跌幅內(nèi)的匯率波動(dòng)。其三，2017年以來(lái)，在岸市場(chǎng)人民幣匯率事實(shí)上是在(6.2370,7.1962)的區(qū)間內(nèi)雙向波動(dòng)，有升有跌。在這個(gè)過(guò)程中，投資者應(yīng)該能看到，影響人民幣匯率的因素非常多，而目前的疫情很可能只是短期沖擊，無(wú)需基于此短期因素恐慌操作。參考非典疫情的經(jīng)驗(yàn)，疫情的短期沖擊不論對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)還是人民幣匯率的中長(zhǎng)期趨勢(shì)，都不會(huì)產(chǎn)生根本性影響。
關(guān)鍵詞： 人民幣匯率
